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投融资学院 | 揭秘风险投资在企业不同发展阶段的作用

发布时间:2017-09-18 14:22:44      阅读量:3550      来源:真会投
硅谷的故事很好听,但神话的诞生不仅归功于科学技术的进步,更在于它特殊的运作方式——风险投资。

风险投资在企业不同的成长阶段所发挥的作用是不同的,如果其对于该阶段的企业来说是非核心区块,则不利于企业的成长。



初创期

风险投资主要面向的是技术创新型企业。在我国,有TMT行业备受投资者青睐。



然而在初创期,这些企业的技术往往尚未成熟,需要投入大量的研发经费。在企业初创期引入风险投资的主要是为了研发项目。

这也是风险投资者最期待和担忧的部分,新技术一旦被应用到市场,收益将成倍地增长。但是研发新型产品往往具有不确定性,可能引入大量资金长达数年都不会有结果,甚至直接宣告失败。



如果企业出于研发目的,想在初创期引入风投,可能需要一套完备的方案:

第一,时间和研发进度必须基于现实进行匹配,投资于创业企业的风险投资机构往往会在4~7年后退出,这就意味着创业企业不能把战线拉得太长,必须要在投资时间内让投资人看到回报,但出于长期计划,又不能为了一时投资,只重眼前利益,不顾长远发展。

第二,由于企业在初创期,投资方承担的风险相较其他时期更大,因此也要求着更高的回报,一旦企业做大,投资方就可以靠着低投入,收获高回报,这时创业企业在与风投谈回报时,一定要注意自身股权,不要在做大后为他人做了嫁衣。

成长期

当企业进入成长期,基本上项目研发已经完成,产品初步推向市场,企业能通过产品回本,但是离赚钱尚有距离,盈利甚微。

这一阶段很少有人靠风投继续去研发产品,此时的研发已经基本完成,再投入资本进去,可能也仅仅是为了完善和修改,这一部分的资金数量不会太大。

但是,这一阶段,风险投资与企业专利数之间存在显著的正相关关系。在专利申请方面,有风投的企业数量上比没有风险投资介入的企业多。



其中可能存在两种解释:

第一,在这一时期,企业的技术和产品已基本成型,虽然市场还没有完全打开,但方向已经比较明确,不确定性大大下降,此时风险投资的加入能助力企业在技术开发和引进中的冲刺过程,并更有可能得到预期的专利结果。

第二,这一时期的企业已经取得了一定的专利,并因此吸引到了风险投资的加入。

因此,如果企业想在成长期引入风险资本,可以把专利纳入考虑范畴。想要申请专利的企业,可以靠风投打开局面;已经有专利的企业,可以将专利作为自己的投资优势,找到优质的投资伙伴,以更低的对价拿到更高的投资。

扩张期

在扩张期进入的风险投资与企业研发投入成显著负相关关系,在扩张期引入风险资本的企业的研发投入强度均显著低于在初创期和发展期引入风险投资的企业。

很明显,扩张期其实是企业积极扩大规模的时期,此时的风险投资更加关注企业的营业收入、利润和市场份额,对产品研发和专利的兴趣不高。

这一阶段,如果企业拉到风投,建议将资本用到两个方面,一是用于扩大生产,形成规模化效应,二是为开拓市场增加营销投入。这两方面都能在市场上直接产生效益。投资者也乐于在这个时候进行投资,因为此时的风险投资相较于其他两个阶段更加稳健,盈利的可能性更高。

成熟期

在企业发展的成熟期进入的风险投资对企业研发投入没有显著影响,与企业专利数之间也不存在相关关系。

实际上,在成熟期进入企业的风险投资非常少。

因为风险投资不是通过经营以获得股份和红利的投资方式,它追求的是高收益。

当企业经过一段高速成长后,很难继续维持这样的发展速度和收益,风险投资机构会在被投资企业即将结束高速成长时,通过上市和股份转让的方式退出,然后再寻找新的投资项目,它的实质是促进产权流动,在流动中实现高额利润。



总的来说,第一,风险投资进入企业的时期越早,对企业技术创新的影响越积极。因此,对于缺少研发资金的企业,可以在创业初期寻找风险投资,保证研发项目顺利进行。

第二,在成长期想要寻求风投的企业,可以把专利纳入考虑,通过风投更顺利申请到专利,或者利用专利得到更丰厚的投资。

第三,如果企业进入了扩张期,可以考虑利用风投扩大生产规模,加大市场营销力度,以增加市场份额,使企业的资金进项从风投转为产品盈利。

第四,在成熟期的企业可以考虑通过上市让风投退出企业,重整企业的股权结构。

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